Giới thiệu mô hình biểu đồ (tiếp tục)
Tom tìm hiểu sâu hơn và phát hiện ra một vấn đề nghiêm trọng trong khâu phân phối, đúng vào giai đoạn
cao điểm của mùa mua sắm. JCB đã mở rộng quá mức; cơ sở hạ tầng hoàn toàn không đáp ứng nổi tốc độ mở
thêm một cửa hàng mới mỗi tuần.
Tom nhận ra đã đến lúc phải bán ra. Anh chỉ đạo bộ phận giao dịch xả ngay lượng cổ phiếu đang nắm giữ
nhưng với mức giá không thấp hơn 28,25. Họ thanh lý khoảng một phần ba số cổ phiếu trước khi đẩy giá
xuống dưới mức tối thiểu đó.
Vì đang là mùa lễ hội, dường như ai cũng hào hứng mua sắm. Các nhà đầu tư mới vào nghề vội vã nhảy vào
mua ở mức giá mà họ cho là hời. Các công ty môi giới lớn cũng tham gia và nhiệt tình quảng bá cổ phiếu
này, nhưng Tom thì tỉnh táo hơn. Khi giá cổ phiếu hồi phục về mức đỉnh cũ, các cộng sự của anh bán nốt
số cổ phiếu còn lại. Giá cổ phiếu đạt đỉnh rồi bắt đầu quay đầu giảm. Trong suốt một tháng rưỡi tiếp theo,
giá cổ phiếu cứ thế trượt dần xuống một cách chậm rãi, từ tốn. Không hề có cảnh tháo chạy
ồ ạt—chỉ là dòng người bán ra nhỏ giọt khi giới đầu tư sành sỏi lặng lẽ rút lui và chuyển hướng sang nơi
khác.
Sau đó, tin tức về doanh số bán hàng ảm đạm trong mùa lễ hội bị rò rỉ. Xuất hiện những lời đồn đoán về các
vấn đề phân phối, sai lầm trong khâu trưng bày hàng hóa và khó khăn về dòng tiền. Các công ty môi giới
—những đơn vị chỉ vài tuần trước còn hết lời ca ngợi cổ phiếu này—giờ lại khuyên khách hàng bán ra. Giá cổ
phiếu lao dốc 39% chỉ sau một đêm.
Một vài nhà phân tích cho rằng cổ phiếu đã bị bán quá mức; đây là món hời và các nhà đầu tư nên gia tăng
tỷ trọng nắm giữ. Nhiều nhà đầu tư thích “bắt đáy” đã nghe theo lời khuyên của môi giới và mua vào. Một
sai lầm tai hại. Sự hào hứng mua vào đã đẩy giá tăng nhẹ trong chốc lát trước khi một đợt bán tháo mới ập
đến. Mỗi ngày, giá cổ phiếu lại giảm thêm một chút, bị bào mòn dần tựa như những con sóng vỗ vào lâu đài
cát. Trong vòng 2 tháng, giá cổ phiếu giảm thêm 30% nữa.
Quý tiếp theo, JCB Superstores thông báo rằng lợi nhuận có khả năng thấp hơn nhiều so với mức dự báo chung
của thị trường. Giá cổ phiếu giảm thêm 15%. Công ty đang nỗ lực khắc phục vấn đề phân phối, nhưng đó không
phải là chuyện có thể giải quyết một sớm một chiều. Họ quyết định ngừng mở rộng và tập trung vào hiệu quả
sinh lời của hệ thống cửa hàng hiện có.
Hai năm sau, Tom mở biểu đồ giá của cổ phiếu này lên xem. Con chó nằm im lìm suốt một thời gian dài đến
mức trông như thể tim nó đã ngừng đập. Anh gọi cho Jim và trò chuyện về triển vọng của JCB Superstores.
Jim hào hứng chia sẻ về một mô hình bán lẻ mới mẻ mang tên Internet. Anh tỏ ra phấn khích trước cơ hội
kinh doanh văn phòng phẩm trực tuyến mà không cần đến các cửa hàng vật lý truyền thống. Dù vẫn tồn tại
rủi ro do cộng đồng trực tuyến còn ở giai đoạn sơ khai, Jim dự đoán nhu cầu sẽ tăng trưởng nhanh chóng.
Tom cảm thấy ấn tượng; anh bắt đầu tìm hiểu kỹ lưỡng và chẳng bao lâu sau đã quay lại mua cổ phiếu này.